随着2016年8月24日《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的发布，整个P2P网贷行业从“野蛮生长期”进入了“合规整改期”，运营平台数量随之大幅减少，从2015年底最高峰的3500家跌到目前的不足2000家。

不过，在“824”之后，行业依然新成立了149家平台。这些新平台为何选择在这“特殊时期”上线，本文笔者对此进行研究分析。

说明

数据统计显示，截至2017年10月底，149家平台中有89家为正常运营平台，60家停业及问题平台，退出了P2P网贷行业。

目前正常运营的89家新平台中由于有些平台专注理财计划或为app业务，导致无法对平台的合规、信披等情况进行分析，因此选取其中75家能较好把握信息的正常运营平台进行分析。

正常运营平台

新上线平台分布

根据统计的结果显示，75家平台分布在全国13个省市，其中浙江、广东、上海的平台数量超过10家，分别达到了26家、15家、10家。浙江新上线平台数量最多，或许与浙江比较活跃的民间借贷有着重要的关联，同时深圳、上海等地区停止互联网金融平台注册登记，这也进一步导致浙江新上线平台数量居于全国首位。

新上线平台更爱车贷业务

随着监管层对于网贷平台提出个人借款单平台20万元、企业法人单平台100万元的限制后，众多平台进行了业务转型，尤其以信贷、车贷为转型主要方向。从新上线的平台业务类型统计来看，仍然不外乎这种趋势。据统计，车贷业务占新上线平台总业务类型的比例高达33.88%，企业贷（专指企业信用融资）、供应链金融这类服务中小微企业的业务占比分别达到了15.70%、13.22%，也比较能符合P2P网贷普惠金融的特质。

新上线平台收益率远高于行业综合收益率

根据平台公开数据，对75家新上线平台的收益率进行计算，得出算术平均收益率为11.39%，共有48家平台的收益率主要分布在9%-13%的区间内，如下图3所示。同期2017年10月P2P网贷行业综合收益率为9.50%，75家平台中有52家平台的收益率要高于行业综合收益率，可见新上线平台的收益率大多要高于行业平均水平，这也与平台的运营策略有较大关系，新上线平台由于知名度不高，更多通过加息来吸引投资人进行投资。

新上线平台投资以短标为主

如下图4所示，75家新上线平台中，标的平均借款期限多以4个月以下中短期标为主，累计达到61家，而平均借款期限在1至2个月间的平台数量最多，高达28家。同期P2P网贷行业的平均借款期限8.84个月，可见新平台的标的更多相比行业资金周转速度更高，流动性也更高。

新上线平台仍不乏部分强背景平台

如下图5所示，75家新上线平台中，仍然以民营系平台为主，共计59家。国资系平台包括国资控股8家、国资参股6家，共计14家。剩下的2家为上市系平台。具体强背景新平台如下表1所示：

合规情况——借款限额

为反映平台借款限额合规情况，笔者通过标准化处理，对平台借款限额合规情况分为5档进行打分，分别为0.2、0.4、0.6、0.8、1，以此来区分平台满足借款限额的情况，其中1表示平台能够较好的满足借款限额的要求。从下图6可以看出，65家平台的借款限额打分不低于0.8分，这也可以反映目前新上线平台在借款限额合规性上总体可以满足。当然这也与上文提及的平台更多的做车贷、信贷业务为主，而这些业务也更能够满足合规要求。

合规情况——银行存管

除了借款限额外，银行存管是另外一项重要的合规项目。从统计的数据结果看，47家平台的银行存管业务没有任何进展，有14家平台已经完成了银行存管签约工作，而剩下14家平台已经完成了银行存管上线工作。可见，相比借款限额的合规情况，银行存管的合规情况明显要逊色较多，这主要也与中小平台资源少、业务薄弱，银行或许有较大的考量有关，同时银行存管对于小平台更是一笔不小的支出。因此，这就导致平台银行存管进展会比较缓慢，整体合规情况会更差。

新上线平台信息披露状况

再对75家平台的信息披露情况进行分析，标准按照银监会《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》的要求，同样进行标准化处理，对平台的信息披露状况分为5档进行打分，其中有1家平台信息披露能够较好的满足“信披指引”的要求，打分为1。而另一边，有55家平台的信息披露打分不超过0.4，可见新上线平台的信息披露状况总体不佳，多数平台没有专门的信息披露区域，信息披露的指标较少，借款信息的透明度较差，而这些也是平台潜在的风险。

停业及问题平台

退出类型分布

一年多时间，新上线平台中有60家平台已经退出了P2P网贷行业，而退出类型主要以停业、提现困难、跑路为主，分别达到了23家、22家、13家，有2家平台上线不足一年即完成了业务转型，不再从事P2P网贷行业投资端业务，转型方向分别为现金贷业务、信息咨询服务。不过我们从这组数据可以看出，提现困难、跑路等恶性退出达到了35家，远超过停业、转型累计25家，相比行业更多以良性退出为主，可以看出新上线平台的投资风险更大，对于一般小白投资人更应该“敬而远之”。

生存周期

据统计，这60家退出P2P网贷行业的平台生存周期约为4.99个月，相比历史所有停业及问题平台12.89个月要短了近8个月时间，可见在网贷行业处于较强监管的阶段，P2P网贷平台的生存困难度大幅度增加，其中因素包括投资人避险因素更多的将资金投向大平台，导致行业集中度的提升，政策频出合规压力进一步上升等等。

总结

网贷行业处于监管整顿期，一年多时间1500多家平台退出行业，而与此同时，仍有超过百家平台新上线平台，上线的平台中不乏部分强背景平台，这也有助于行业规范发展。当然，新平台所蕴含的风险相比老平台更大，对于投资人更应该以风险防范为主，拒绝投资超过业务正常收益率的平台（例：10月车贷业务平均收益率约为10%，新平台标的远超该值），同时需要密切关注平台合规、信披改进情况，相关合规整改的意愿或许可以反映该平台网贷发展的意愿，这也可以说明平台潜在的风险。