美国当地时间8月10日，微贷网向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO上市申请文件。文件显示，微贷网申请在纽交所挂牌上市，股票代码为“WEI”。

数据显示，微贷网是国内交易规模最大的P2P车贷平台，2017年在车贷市场所占份额约为35%；微贷网2017年Non-GAAP净利润达到5.16亿元人民币，比2016年3.23亿增长60%；2018年Non-GAAP净利润达3.63亿元，继续保持增长。这一数字在互金领域中处于较高水平。

为何选择在这个时间点上市？微贷网回复时代周报记者称，在这个时间点上市其实是按照在美国IPO的流程进行下来的。微贷网2018年1月正式启动上市项目，5月向美国证监会非公开提交上市材料，8月10日通过美国证监会资料审核并公开交表。

也就是说，微贷网上市历时半年左右，这在赴美上市的互金公司中属于进程较快的。按照美国的上市流程，公开交表意味着基本通过了美国证监会的资料审查阶段，已临近上市。

车贷“老大”

微贷网于2011年7月上线运营，在成立初期，微贷网也走过一段“弯路”，最终选择了小额分散的车贷行业。从2017年第四季度起，微贷网不再向新借款人提供某类消费贷款和汽车融资贷款。

目前微贷已成为车贷行业的佼佼者。据招股书行业分析报告显示，微贷在中国车贷行业处于龙头位置，市场份额占35%，遥遥领先第2名。截至2018年6月30日，微贷网的贷款余额达170.61亿元。

微贷网2017年的净营收为35.45亿元人民币，与2016年的17.6亿元相比增长101.3%。今年上半年，微贷网的净营收为18.8亿元人民币，与2017年同期的15.7亿元相比增长20.1%。但基于行业的现实情况，未来未必能保持这样的增长态势。

招股书披露，其主要收入来自于汽车抵押贷款业务。2016年、2017年、2018年上半年来自汽车抵押贷款的服务费分别为13.96亿元、25.30亿元、13.36亿元。从这个数据可以看出，微贷网仅仅今年上半年这项业务的服务费已经赶上了2016年全年的总额。

数据显示，微贷网提供的汽车抵押贷款金额通常在3万–20万元人民币之间，期限1–36个月，年利率在20%–36%之间。2018年上半年，微贷网促成的汽车支持贷款的平均金额为6.18万元，平均期限为3个月。“车贷的特点就是小额分散，金额不高，期限也不长，所以风险较小。”深圳某车贷平台负责人告诉时代周报记者。

截至2018上半年，微贷网2015–2017年3个月逾期率保持在0.5%–0.7%之间，处在1%以下。据时代周报记者梳理，这一数字在上市的互金企业中并不算高，比如同在杭州的互金企业51信用卡，其3个月逾期率在6%–12%。

值得关注的是，今年上半年，微贷网的业务规模整体呈现下滑态势，今年1月车贷业务成交量为65.15亿元，4月为40.65亿元，不过近两个月有回暖的趋势。“这与行业的整体状况不无关系，很多平台的资金净流出情况严重。”一家网贷平台负责人告诉时代周报记者。

最近网贷平台频繁“爆雷”，由于微贷网专注于车贷，受这轮的冲击较小。“这轮爆雷对我们的影响并不大，投之家事件后的第一个工作日，我们平台有资金净流出的情况，但这个金额对于整体的待收来说并不大，后来的一些平台爆雷对我们基本没有影响。”微贷网一位高层人士告诉时代周报记者。

微贷网线下门店目前已停止扩张，并将加盟店全部改为了直营模式。在过去几年，大规模开设线下门店曾是微贷网抢占市场的主要策略。数据显示，微贷已经在300多个城市中建立起了一个由517个服务中心组成的全国性网络。

在招股书中，微贷网也明确强调了公司面临的风险：“如果公司的网贷业务未能完成备案，或公司未能拿到电信服务许可证，可能被要求停止网上借贷中介业务。”

创始人绝对控股

据了解，上市前微贷网曾获得多轮融资。2014年6月完成宇佑集团和盛大资本1亿元A轮投资，同年12月份完成浙商创投A+轮融资；2015年9月获得汉鼎股份的1.5亿元B轮融资，同年10月获得了国盛金控、浙商创投的战略投资；2016年10月获嘉御基金领投、中信建投跟投的10亿元C轮融资。

经过多轮融资后，公司创始人及首席执行官姚宏持股比例为53.6%，微贷网所有董事和高管总持股比例为56.1%，深证上市公司汉鼎宇佑集团旗下的全资子公司持股比例为15.2%。根据公开数据，姚宏的持股比例远远高于其他上市的互金企业的创始人。

有消息称，微贷网此次计划最多融资1亿美元。“美国流程习惯是，在首次挂网时融资额并未确定，所以会在‘最大融资额’一栏里写一个大的整数，比如10亿或者1亿。我们也是按照此常规习惯。这栏我们写的1亿，并不代表我们融资额就是1亿美元，或者1亿美元是我们的上限。”微贷网回复时代周报记者称。

去年下半年，多家国内互金公司赴美上市，他们募资的金额或许有一定的参考性，比如乐信募资1.08亿美元，拍拍贷募资的金额为2.7亿美元，趣店募资约8亿美元。最近的是今年3月，被称为在纳斯达克上市的中国车贷第一股点牛金融的募资金额大约在1100万美元，不过点牛金融在体量以及市场份额等各个指标上与微贷网相比均不在一个量级，其2017全年累计成交额只有12亿。

“这个节骨眼上市，对互金公司的估值压力凸显。我们观察到已上市的互金公司，如今股价有些凄凉，有的大幅跳水，有的是腰斩再腰斩，更有甚者其股价甚至不足高峰期的一个零头。”小小金融CEO刘小峰对时代周报记者说。

去年年底的“上市潮”之后，最近一段时间，也有不少互金公司计划上市，比如我来贷。刘小峰说，在去杠杆大背景下，一级市场资金出现短缺，大量互金企业难以从一级市场获得融资，2018年以来获得亿元以上的融资相较前几年明显减少，互金企业原有股东要从一级市场退出的难度增加，这倒逼他们开辟新的退出通道，选择上市成为眼下众多互金公司的选择。

不过，在美上市的互金概念股市场表现不尽如人意，比如信而富、趣店、拍拍贷、简普科技、点牛金融均已跌破发行价，微贷网上市后能否打破“破发”魔咒，值得关注。