美股上市平台信而富发布公告，对于年报延误、股价过低所导致的退市危机做出解释，并宣布将在业务运营及人事安排上做出调整，以重新符合上市标准。其中具体措施意味着，信而富创始人王征宇将回归一线，而业务方向则再次转型，在缩减个人网络借贷信息中介业务的同时，信而富将回归自己多年前赖以起家的老本行。然而，时间不可逆转，行业格局早已发生翻天覆地的变化，信而富凭借此番调整能够迎来转机吗？

前惠普高管不再负责日常运营 王征宇将回归一线

关于人事方面的调整，信而富在公告中表示，“公司的副董事长兼联席首席执行官Russell Krauss(拉塞尔·克劳斯)先生现在起不再负责公司的日常运营决策。”

此时距离这位惠普前高管被任命为上述职务不足8个月时间。2018年9月25日，信而富发布公告宣布任命决定，当时信而富创始人王征宇表示，“在克劳斯先生的领导下执行我们的战略计划是加速信而富转型和创造长期股东价值的最好方法”，“克劳斯先生将帮助我们加速公司的转型，我们将推出一系列新举措”。

同时，对于克劳斯履历的介绍中，则特别强调此人曾“负责惠普最大业务之一的业务运营工作，并通过重大的转型举措为客户和股东创造了巨大价值”。

而基本与此同时，信而富推出了商城购物式变相砍头息、手机回租等一系列近乎慌不择路的转型尝试，而实际的成效则一直并未对外公布，信而富至今仍未发布2018年第四季度及全年财报。

现在，克劳斯先生不再负责公司的日常运营决策，这意味着担任董事长兼联席CEO的信而富创始人、原CEO王征宇将回归一线，重新负责公司日常运营决策。

一系列会计处理手法 信而富延迟发布的年报业绩或改观

信而富将年报延误归因于近期财务部门发生人员变动，以及需要对前期财务数据做出几项调整，从具体的调整方法来看，经过一系列的会计处理手法，信而富稍后发布的年报业绩很可能将有较大改观，而2018年已经发布的3次季报，也将统一调整。

首先，在会计处理上，信而富将从2018年2月开始，“取消生活贷质保计划并转为客户忠诚奖励计划”。对此一位业内人士表示，这基本上意味着，信而富要将生活贷质保计划项下的资金，划归平台所有，冲抵获客营销方面的支出来做会计上的处理。

参考其他几个美股上市平台的财报披露规则，财报中所列的“限制性资金”，通常即为平台质保计划或者风险准备金的余额，信而富2018年第一季度财报显示，限制性资金为290万美元，而2018年第三季度财报减至250万美元。

关于将风险准备金性质的质保计划资金划归平台所有的合理性，从信而富的公开信息来看，仅能在2018年第二季度财报中找到相关信息，该季报在披露“交易与服务费毛收入总额”时提到“我们调整了生活方式类借款的定价模型，基于风险向借款人收取费用，并直接传递给出借人”，这或许意味着信而富生活贷质保计划从这个时候开始即取消。

此外，信而富还将对“出借人存管账户中的资金”及“支付给出借人的优惠券开支”做会计处理，但能够让财报业绩获得较大改观的，很可能是诸多会计处理方法的最后一条——信而富将在年报中合并一个可变利益实体（“VIE”）的财务报表。

不过，截至目前信而富并未公布该“VIE”具体所指，但通常而言，在财报表现持续低迷的情况下，上市公司不会将财务表现不佳的业务合并进财报，这意味着信而富将要合并进财报的这个实体，在2018年有着不错的业绩表现。

业务方向再次转型 或回归赖以起家的老路

经过会计处理而改观的财报，或许能够暂时提振股价，从而让信而富重新符合纽交所的上市条件，但长远来看，至关重要的仍然是未来的发展方向。

公告中，信而富承认了目前平台所处的流动性及盈利困境，受“三降”政策影响，进入平台的出借人数量少于退出的数量，这导致出借人无法通过“到期债权转让”获得回款，而只能等待出借项目下的借款人每月还款后才能得到回款，同时这也影响着平台的营收。

面对上述困境，信而富提出“公司将继续运营网络借贷信息中介平台，以机构投资人作为主要的出借资金来源”，同时“大幅削减除催收以外的各种与个人网络借贷信息中介业务有关的业务运营”。

截至目前，信而富平台的资产端产品面向的均为个人借款者，而资金端也同样是为数众多的个人，现在提出大幅削减个人业务，同时将机构投资人作为主要资金来源，无疑于一场重大转型。

一位业内人士指出，“P2P平台对接机构资金谈何容易？机构资金愿意锦上添花的很多，但真正雪中送炭的很少；何况，如果在陷入困局时尚且能够拿到机构资金，那境况好时为什么不拿？机构资金没有涉众型风险而且成本也低，比个体出借人的资金好太多了。”

同时，公告中提出，“未来，公司还计划通过小额贷款公司发放贷款，并继续为银行和其他信用中介机构提供决策技术和软件服务。”

转型小额贷款公司不失为一种可行方向，但同样面临资金来源问题。而业务方向的最后一条，为银行等提供技术和服务，则让人想起信而富初创时的故事。

从2001年王征宇回国创业，到2010年推出P2P平台，期间长达十年的时间里，王征宇及其公司所做的事情，就是与各大银行合作，做授信决策管理和贷后决策管理。现在，又一个十年马上就要过去，王征宇和信而富兜兜转转，或许不得不重新走回老路。

但时间毕竟已经流逝了，国内金融科技的发展早已今非昔比，而王征宇也不再是那个头顶光环刚刚旅美归国的王征宇。